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时值美股上市公司的财报季，科技股持续下滑拖累纳指大盘，但彭博社却称华尔街的分析师们最近对金融科技领域青睐有加。

瑞信的分析师Paul Condra表示，“2018年到目前为止，金融科技领域在动荡的市场环境中其实一直是相对安全的避风港，表现比标准普尔500指数和金融股、科技股们都要好。”并表示，鉴于潜在的持续增长、利润率提升、现金回报、并购和具有防御性的业务，他们对这一领域基本保持乐观——从KBW金融科技指数表现可以看出，金融科技领域自今年以来确实维持了总体走高的态势。

彭博社报道称，金融科技领域曾经因为Lending Club和On Deck高调的IPO和后继疲软的表现而名声不佳，如今再度因为Square和PayPal这样的支付公司而瞩目。以摩根士丹利的James Facette为首的分析师们提高了对整个支付领域的评级，认为其估值过低，投资者低估了消费支出的弹性，“有可能加速盈利增长、扩大企业对企业的支付，同时增强并购潜力”。

Wolfe Research的Darrin Peller此前曾指出，随着银行“割让领土”，金融科技公司将会继续获得客户，“金融科技创新者进一步切入了消费者和银行之间，在此过程中，科技帮助他们直接接触消费者，也赢得了与银行之间的斗争。银行因为和金融科技合作而放弃了争夺，金融科技的胜利将进一步实现。”

但华尔街的金融科技股们真的迎来了春天吗？

零售数据走强，支付企业最被看好

前文所提的KBW金融科技指数由纳斯达克和KBW投资银行于2016年联合推出，纳入了49家美国金融科技上市公司，大致可分为支付、数据服务分析、交易平台、金融软件服务、网络银行及网络借贷6个类型，其中支付相关企业就有18家。

为何最近支付领域会备受青睐？从美国的经济数据上或许能找到答案。

Zacks报道称，今年4月美国的零售额增加，美国创纪录的失业率和税制改革的影响是重要原因之一（失业率在今年5月进一步下降，创下近50年来的历史新低；消费者有更多可支配收入用于购买）消费者信心保持强劲也有望延续近期的积极零售趋势，而支付行业的收入增长与消费者支出水平成正比，无疑消费过程中的支付方式会进一步升级，银行卡使用量也将继续增加，支付行业也可能因此迎来蓬勃发展——Master Card第二季度营收36.65亿美元，同比增长20.04%，净利润15.69亿美元，同比增长33.31%；而Visa也在第二财季披露称，其支付量增长了11%。

主打电子支付的PayPal第二季度的表现无疑更受关注：上周公布的财报数据显示，其在第二季度的盈利超过了市场预期，季度净营收较去年同期增长了23%。然而这家支付巨头由于第三季度营收展望未能达到预期，盘后股价大幅下跌近6%。

自今年4月发布第一季度财报以来，PayPal就大举收购多家公司，包括斥资22亿美元收购瑞士小企业支付服务iZettle。此举被看作是意图尽快摆脱对前母公司eBay的过度依赖，并继续在支付产业的其他领域进行扩张。其旗下P2P支付软件Venmo的交易总额增速低于第一季度，不过活跃用户数量在第一季度有11%的增长。

另一家被华尔街高度关注的支付机构Square，第二季度财报要到北京时间8月2日才揭开面纱。从今年一季度的数据来看，净亏损为2398.6万美元，去年同期为净亏损1509.0万美元，净营收则同比增长了45%；而总支付交易量在第一季度为178亿美元，同比增长31%。

值得一提的是，据外媒报道，eBay和Square已达成新的伙伴关系，后者将为数以百万卖家提供高达10万美元的商业贷款，商户们可于九月开始提出贷款申请。

Lending Club连亏不止，投资者不离不弃？

与支付机构相比，被称为P2P鼻祖的Lending Club处境就没有这么好了。2016年CEO丑闻事件的持续发酵，已经使得这家全美最大P2P网贷平台连续亏损了8个季度，其2018年第一季度净亏损3118万美元，较去年同期增加了4.48%，并预计2018全年的亏损额将高达7000万美元，亏损局势在短期内似无扭转的可能。（雷锋网AI金融评论注：2016年，Lending Club时任CEO兼创始人Renaud Laplanchee将2200万美金的近优质贷款出售给了一个单一投资者，违反了公司操作及信息披露要求，导致股价大跌，CEO最终引咎辞职。）

然而，在一季报发布当天，Lending Club迎来了单日超过20%的涨幅，股价一改今年以来的颓势，此后三个月中也呈现震荡上扬的走势。

据统计，目前共有16位分析师点评了Lending Club，大部分建议持有，有5位给出了买入或是跑赢大市的评级。摩根士丹利的Facette同样建议持股观望，尽管联邦贸易委员会正在对其涉嫌欺骗客户的行为进行调查，存在着较高的执行风险，但他认为这并不会改变投资者对Lending Club未来走向的信心。

数据服务商的高歌猛进

在金融信息服务类中，汤森路透的市值位列前茅。这家机构外汇经纪商在2018年第一季度营收同比小幅增加，但营业利润却出现下滑。具体数据显示，受到核心定期订阅业务的驱动，持续经营业务收入增长4%至13.8亿美元。如今汤森路透向全球银行和金融投资机构提供新闻和分析工具，订阅产品的经常性收入成为盈利重点之一。此外，全球市场的发展也推动其在交易方面收入的增加。

需要注意的是，汤森路透旗下的金融风险部门被私募股权公司黑石集团收购了大部分股权，该部门此后更名为“Refinitiv”，将向金融服务专业人士提供信息相关服务。而此前汤森路透也早已推出聊天软件Eikon Messenger，结合原有的金融数据服务，不难看出，汤森路透正在拉开战线，逐步对标彭博终端的多项业务。

另一家值得一提的大数据分析企业Fair Isaac（FICO）则已经公布新一季度的财报。美国利用这家企业所推出的FICO评分系统建立个人信用统一量化标准，三大征信机构也都采用这一系统来开展业务。

财报数据显示，2.6亿美元的收入较去年同期增长了12%，尤其是单季度签约预订量达到了1.2亿美元，同比增加了26%；而应用程序方面的收入也有小幅增长，其中Tonbeller合规解决方案表现强劲，同比涨幅达到了55%。

都是金融科技，同领域却不同命？

相比起华尔街对金融科技领域青眼以待，中国内地分别赴美、赴港上市的金融科技企业似乎没有那么幸运。号称“金融科技第一股”的众安在线去年上市迎来一波大涨后就持续震荡下挫，加上最近收到来自银保监会的监管函，当前股价对比发行价而言已跌去近40%。

雷锋网AI金融评论曾报道今年以来内地金融科技企业集体赴港上市的热潮，这些标的无一例外都出现了破发的情况，部分股票更是一度跌成“细价股”。而同样被视作与金融科技有关的科技巨头腾讯控股和金山软件等股票，在今年的二季度表现都不尽如人意。

而在大洋彼岸的中概互金美股们，上市以来的股价走向也呈现了两极分化。近期FAANG等科技股拖累纳指大盘，中概股纷纷下跌，加上国内P2P暴雷潮的大背景下，互金企业股价首当其冲。除点牛金融因布局汽车金融而逆市大涨之外，拍拍贷、宜人贷、趣店、乐信等多只知名互金中概股都在近两个月呈现了不同程度的下挫。

为何“上市潮”未能带来“涨价潮”？51信用卡创始人兼CEO孙海涛认为，原因之一是一级市场与二级市场的估值水平不相匹配，“从大量的定价破发就能看出来，可能是过去几年货币的杠杆利润带来人民币市场的繁荣，从而导致一级市场估值虚高。”

针对这一情况，一位港股分析师也告诉雷锋网AI金融评论，与其说一级市场泡沫太多，倒不如说是大股东对自家股份过于乐观，香港的新股也存在市盈率普遍虚高的现状，市场亦无需勉强买这批贵价股。他表示，无论是金融科技抑或是其他领域，股价的高增长关键仍然是盈利和业绩增长，仅看概念炒作仍然无法支撑股价。

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